التدوير (Rollover)

ما هو التدوير؟

التدوير هو العملية اليومية التي يُنقَل بموجبها مركز مفتوح من يوم تداول إلى اليوم التالي بدلاً من إغلاقه. يحدد كل وسيط وقت تدوير محدداً — عادةً حوالي الساعة 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة بالنسبة للفوركس، بما يتوافق مع إغلاق جلسة نيويورك وبداية يوم تداول جديد وفق الساعة الداخلية للمنصة — يُدوَّر عنده تلقائياً أي مركز ما يزال مفتوحاً إلى تاريخ القيمة التالي.

وتجاوز هذا الموعد هو ما يُفعّل المبادلة (السواب): رسم أو مكافأة الفائدة التي تُطبَّق مقابل الاحتفاظ بالمركز طوال الليل، بناءً على فرق سعر الفائدة بين عملتَي الزوج (أو معدل التمويل بالنسبة للأدوات المرفوعة الأخرى).

لماذا يوجد التدوير

يوجد التدوير لأن معظم صفقات الفوركس الفورية (Spot) تُسوَّى نظرياً بعد يومَي عمل من فتحها (وهو عرف يُعرف بـ T+2 في أسواق العملات التقليدية). فإذا لم يستلم المتداول العملة فعلياً وأبقى المركز مفتوحاً إلى أجل غير مسمى، يقوم الوسيط بتأجيل تاريخ التسوية يوماً إضافياً، كل يوم، ويفرض أو يمنح تمويل التبييت الذي يترتب على ذلك. وتنطبق الفكرة الأساسية نفسها على عقود الفروقات على أصول أخرى، حيث يعكس التدوير تكلفة الحفاظ على التعرض المرفوع لما بعد يوم التداول.

التدوير وعطلة نهاية الأسبوع

بما أن الأسواق المالية مغلقة يومَي السبت والأحد، فإن المراكز المحتفظ بها خلال عطلة نهاية الأسبوع تُحمَّل عادةً (أو تُمنَح) تدويراً بثلاثة أيام في مبادلة واحدة طوال الليل — يوم واحد لكل من تواريخ قيمة الجمعة والسبت والأحد مجتمعة. ويُشار إلى هذا أحياناً بشكل غير رسمي بـ“المبادلة الثلاثية”، ويطبّقه كل وسيط في يوم مختلف من الأسبوع حسب أعراف التسوية الخاصة به، لذا من المهم التحقق من جدول التدوير الخاص بكل وسيط بدلاً من افتراض قاعدة عامة موحدة.

لماذا يهمّ التدوير

فهم توقيت التدوير يهمّ بشكل خاص المتداولين الذين يحتفظون بمراكز طوال الليل أو خلال عطلة نهاية الأسبوع، لأنه يحدد مباشرة متى تُطبَّق المبادلة وكم تتراكم على الصفقات طويلة الأجل. أما متداولو اليوم الذين يغلقون كل مركز قبل موعد القطع اليومي فيتجنبون التدوير والمبادلة تماماً. والمتداولون الذين يفضّلون عدم دفع أو تحصيل فوائد لأسباب دينية يمكنهم عادةً طلب حساب إسلامي، والذي يلغي المبادلة القياسية وقد يفرض بدلاً منها رسماً إدارياً ثابتاً.

ملخّص سريع

• التدوير هو نقطة القطع اليومية التي يُنقَل عندها مركز مفتوح إلى يوم التداول التالي.
• تجاوز موعد التدوير يُفعّل رسم أو مكافأة المبادلة.
• يُطبَّق تدوير عطلة نهاية الأسبوع عادةً بقيمة ثلاثة أيام من المبادلة في رسم واحد.
• إغلاق المراكز قبل التدوير يتجنب المبادلة تماماً؛ ونادراً ما يحتاج متداولو اليوم للتفكير في ذلك.